Qu'est-ce que le VIX ?
Le VIX (CBOE Volatility Index) est un indice qui mesure la volatilité implicite attendue du S&P 500 sur les 30 prochains jours. Créé en 1993 par le Chicago Board Options Exchange (CBOE), il est surnommé "l'indice de la peur" car il tend à monter fortement quand les marchés baissent et que l'incertitude augmente.
Comment est-il calculé ?
Le VIX est calculé à partir des prix des options sur le S&P 500 (puts et calls) avec des échéances proches. Plus les investisseurs sont prêts à payer cher pour se protéger (acheter des puts), plus le VIX monte. C'est donc une mesure de la demande de protection.
Comment interpréter le VIX ?
Niveaux de référence
| Niveau VIX | Interprétation | Contexte typique |
|---|---|---|
| < 12 | Très faible volatilité | Marché complaisant, forte confiance |
| 12-20 | Volatilité normale | Conditions de marché standard |
| 20-30 | Volatilité élevée | Incertitude croissante, correction possible |
| 30-40 | Forte volatilité | Stress de marché significatif |
| > 40 | Volatilité extrême | Panique, crise financière |
Records historiques
- Mars 2020 (COVID-19) : VIX à 82,69 — le plus haut niveau jamais atteint
- Octobre 2008 (crise financière) : VIX à 79,13
- Août 2015 (flash crash Chine) : VIX à 53,29
- Février 2018 (Volmageddon) : VIX à 50,30
Le VIX comme indicateur contrarien
Paradoxalement, un VIX très élevé peut être un signal d'achat contrarien. Historiquement, les pics de VIX au-dessus de 40 ont souvent coïncidé avec des points bas de marché. La peur maximale est souvent le moment où les vendeurs sont épuisés.
À l'inverse, un VIX très bas (sous 12) peut signaler une complaisance excessive. Les marchés ont tendance à corriger après des périodes prolongées de faible volatilité.
Le VVIX : la volatilité de la volatilité
Le VVIX mesure la volatilité attendue du VIX lui-même. Quand le VVIX est élevé, cela signifie que les traders s'attendent à de grands mouvements du VIX, donc à des surprises potentielles sur les marchés.
Structure à terme du VIX
La courbe des futures VIX peut être en :
- Contango (normal) : les futures à long terme sont plus chers que le spot → le marché s'attend à plus de volatilité dans le futur
- Backwardation (stress) : le spot est plus cher que les futures → la peur est maximale maintenant
Quand la courbe passe en backwardation, c'est souvent un signe de stress aigu sur les marchés.
Comment suivre le VIX ?
Le VIX est disponible gratuitement sur TradingView, Yahoo Finance, et la plupart des plateformes financières. WMB l'intègre chaque semaine dans son Scoreboard pour vous donner le contexte de volatilité du marché.
Avertissement
Ce contenu est purement éducatif et informatif. Il ne constitue en aucun cas un conseil en investissement. Le VIX n'est pas un actif investissable directement — les produits dérivés sur le VIX (ETN, futures) sont complexes et comportent des risques significatifs.